在貨幣政策收緊預期、油脂油料市場利空報告及周邊市場回調共同打壓下，油脂市場結束了年初的加速上漲行情而大幅回落。截至目前，國內(nèi)三大油脂期價今年以來下跌幅度已達12%。目前多空爭奪正在加劇，后期轉入震蕩的概率加大，在目前位置追漲殺跌均需謹慎。
　　天氣將左右南美大豆產(chǎn)量與質量。USDA公布的1月份月度供需報告在調高美豆產(chǎn)量的同時將巴西大豆產(chǎn)量調高200萬噸，是供需基本面上打壓油脂市場的重要原因。然而，目前是南美大部分大豆的關鍵生長期，后期天氣情況將左右其產(chǎn)量與質量。從概率上講，厄爾尼諾氣候將會使南美有充沛的雨水供作物生長，但這也會誘發(fā)洪澇、亞洲大豆銹病的發(fā)生。據(jù)農(nóng)經(jīng)學家日前表示，阿根廷農(nóng)戶已遭遇到前所未有的大豆灰斑病，該菌病可能導致大豆單產(chǎn)減少高達12%，而目前該菌病已經(jīng)抵達拉番帕地區(qū)農(nóng)業(yè)中心地帶。據(jù)了解，受降雨影響，病蟲害傳播會非常迅速，大豆單產(chǎn)將會受到威脅。
　　中國進口需求將逐漸轉向南美市場。眾所周知，中國是美豆的最大買家，中國進口需求在很大程度上影響國際大豆價格走勢。從歷史上來看，每年3—4月份中國大豆進口需求將從美國轉向南美市場。2010年，由于南美播種了部分早熟大豆，市場預計收獲期將提前1-2個月，總體收獲工作將從2月底3月初開始。目前，已有少量巴西大豆上市?？紤]到南美大豆價格相對較低以及今年美豆出油率較往年下降，國際買家特別是中國買家會將眼光轉向南美市場。1月份市場也多次傳言中國買家取消部分美豆船期和拒收進口美豆的情況。從USDA公布的最近幾周美豆出口和中國進口情況來看，確實出現(xiàn)下降跡象。
　　競爭性油脂供應緊俏，緩解供給壓力。行業(yè)期刊《油世界》表示競爭性油脂供應吃緊，將會有力支撐豆油價格。首先，葵花籽減產(chǎn)?！队褪澜纭窋?shù)據(jù)顯示，2009/10年度全球葵花籽產(chǎn)量減少10%，加工量下降340萬噸，導致近幾周葵花油價格將表現(xiàn)異常強勁，目前，葵花籽油比豆油和菜籽油高出50-60美元/噸，預計未來幾個月這一比例還將進一步拉大；其次，棕櫚油庫存走低。目前，馬來西亞和印尼的棕櫚油生產(chǎn)已正式進入減產(chǎn)周期，后期天氣轉暖消費也將逐漸增加。據(jù)MPOB預計馬來西亞1月份棕櫚油產(chǎn)量下滑14%，船運機構ITS預計1月份其出口增長28%，庫存將進一步降低。而后期棕櫚油產(chǎn)量還將受到厄爾尼諾氣候的潛在威脅。